Goldman Sachs: возобновляемые источники энергии станут крупнейшей статьей расходов в энергетической отрасли в 2021 году

С победой Джо Байдена на президентских выборах изменение климата станет главным приоритетом для новой администрации, уступая только восстановлению после Covid-19. Избранный президент изложил амбициозную дорожную карту декарбонизации экономики США, которая включает в себя безуглеродный энергетический сектор к 2035 году и чистые нулевые выбросы углерода для страны к 2050 году. Это потребует беспрецедентных инвестиций в технологии зеленой энергетики: от традиционных солнечных, ветровых и аккумуляторных батарей до передовых технологий, таких как водородные топливные элементы и малые модульные реакторы (SMR).

Меняющаяся экономика возобновляемых источников энергии бросает вызов углеводородным компаниям, таким как уголь, нефть и даже природный газ, а это означает, что инвесторы должны понимать логику финансовой индустрии, стоящую за ее многомиллиардными решениями.

В июне Goldman Sachs поделился своими ожиданиями, что расходы на проекты возобновляемой энергетики станут самой большой областью энергетических расходов в 2021 году, впервые в истории превзойдя добычу нефти и газа. Многонациональный инвестиционный банк и компания финансовых услуг также ожидают, что чистый энергетический сектор достигнет объема инвестиций в размере 16 триллионов долларов к 2030 году, затмив ископаемое топливо.

Основной драйвер этой тенденции, цитируемый Goldman Sachs, — это расходящиеся затраты капитала. Пороговые ставки — мера риска, сродни средневзвешенной стоимости капитала (WACC) — для сегодняшних проектов по ископаемому топливу рассчитываются примерно на 10-20%, тогда как возобновляемые источники энергии находятся в гораздо более безопасном диапазоне 3-5%, а деньги любят идти туда, где есть риск самый низкий. Эти цифры согласуются в Европейском Союзе и Соединенных Штатах.

Согласно отчету, возобновляемые источники энергии достигнут 25% от общего объема капитальных затрат на энергоснабжение в 2021 году, впервые в истории опередив углеводороды.

Наступает новая эра зеленой инфраструктуры, когда возобновляемые источники энергии опережают инвестиции в добычу нефти и газа к 2021 году.…
Капитальные затраты на энергоснабжение (млрд долл. США) и чистая энергия в % от общего объема (%)

Одним из наиболее заметных признаков этого изменения является рост капитальных затрат на нефтегазовые проекты. Эксперты и аналитики энергетического сектора писали о сокращении капитальных вложений в этом секторе еще до того, как COVID-19 попал на кривую спроса. Аналитики WoodMackenzie, например, сообщали в 2016 году, что глобальные разведочные и добывающие компании сократили свои капитальные затраты с 2015 по 2020 год на 22%, или на 740 миллиардов долларов США.

Перенесемся в 2020 год. Аналитики теперь утверждают, что восходящий рынок эволюционировал таким образом, что вознаграждаются только самые экономные инвестиции. Замедление активности в Северной Америке, как ожидается, приведет к сокращению капитальных вложений на 530 миллиардов долларов в течение следующих 5 лет. Расходы на добычу нефти и газа снизились более чем на 60% по сравнению с пиком 2014 года, а срок службы запасов нефти сократился на 20 лет из-за мели активов.

Только в 2020 году нефтегазовые компании, как сообщается, сократили свои ежегодные расходы более чем на 37 миллиардов долларов. К таким компаниям относятся такие гиганты, как Equinor ASA; Royal Dutch Shell PLC; Chevron Corp.; Total SA; Suncor Energy Inc.; и Occidental Petroleum Corp.

В отчетах Института экономики и финансового анализа энергетики (IEEFA), отслеживающих стратегии выхода ископаемого топлива из ископаемого топлива, подчеркивается, что «риски неокупаемых активов в ископаемом топливе продолжают расти, а цены на акции ископаемых видов топлива продолжают снижаться, финансовые институты совершенствуют свои экологические основы социальной политики и управления (ESG) и все более активную коммерческую политику, направленную на предотвращение потери еще большего капитала — будь то заемный капитал, собственный капитал или страховые убытки».

Впоследствии крупные нефтегазовые компании также переходят к более благоприятным для климата бизнес-стратегиям. Согласно отчету GS, Big oil выделит около 14% своих бюджетов на возобновляемые источники энергии в 2021 году против 4% в 2019 году.

Известная нефтегазовая климатическая инициатива объявила этим летом, что она нацелена на снижение коллективной средней углеродоемкости компаний-членов, включая BP, Chevron, CNPC, Eni, Equinor, ExxonMobil, Occidental, Petrobras, Repsol, Saudi Aramco, Shell и Total – для достижения целей Парижского соглашения. BP недавно представила новую стратегию «зеленого роста», нацеленную на чистый нулевой уровень выбросов к 2050 году.

В то время как нефтегазовый сектор в Соединенных Штатах сейчас сталкивается с мрачной реальностью жесткой экономии и затягивания поясов, капитальные затраты на возобновляемые источники энергии значительно снизились в период 2010-2019 годов — тенденция, которая, как ожидается, сохранится.

Отчет Международного агентства по возобновляемым источникам энергии (IRENA) за 2019 год показывает, что глобальная средневзвешенная приведенная стоимость электроэнергии (LCOE) для проектов возобновляемой энергетики, таких как солнечная фотоэлектрическая энергия (PV) для коммунальных предприятий, упала на 82%; концентрированная солнечная энергия (CSP) на 47%; береговой ветер на 39%; а оффшор — более чем на 29%.

В 2019 году Европейский инвестиционный банк (ЕИБ) объявил, что прекратит финансирование энергетических проектов на ископаемом топливе с конца 2021 года. В этом году многие частные инвестиционные банки, в том числе Deutsche Bank, Morgan Stanley, Citi Bank, также объявили о своих стратегиях по снижению своей подверженности воздействию нефтегазового сектора. Кроме того, крупные частные инвестиционные компании в настоящее время все чаще вкладывают свои инвестиции в технологии обезуглероживания. Например, в начале этого года Blackstone объявлено об инвестициях в рекапитализацию солнечных батарей Altus Power на сумму 850 миллионов долларов.

Государственные субсидии на возобновляемые источники энергии также играют огромную роль в возникновении эпохи возобновляемых источников энергии. В исследовании IRENA говорится, что глобальная поддержка возобновляемых источников энергии увеличится со 166 миллиардов долларов ежегодно в 2017 году до 192 миллиардов долларов в 2030 году и 209 миллиардов долларов в 2050 году.

Covid-19 ускоряет переход к зеленой энергетике, стимулируя зеленый рост и снижая спрос на углеводороды. Трудно предвидеть будущее, когда эти тенденции обратятся вспять, даже после Covid-19. Последствия этого для нефтегазового сектора крайне тяжелы. Беспрецедентный сдвиг в финансировании от углеводородов к возобновляемым энергетическим проектам, описанный Goldman Sachs, в настоящее время продолжается.

Елизавета Коробкова

Редактор ЭНЕРГОСМИ.РУ