Редко когда перспективы нефтесервисного сектора выглядели столь мрачными.
Производители сократили буровую активность до рекордно низкого уровня в ответ на постоянные низкие цены и снижение спроса, вызванное новой волной случаев заболевания коронавирусом. Сервисные компании ищут новые стратегии выживания в условиях сохраняющейся неопределенности и меняющегося энергетического ландшафта.
Кризис на нефтяном рынке обострил и без того напряженный рынок капитала, вынудив крупные нефтяные компании отменить или отложить примерно 41 миллиард долларов запланированных капитальных затрат. Сочетание резкого падения цен, падения спроса и отмененных проектов создает среду для сервисных компаний столь же непредсказуемую, сколь и разрушительную.
Беспорядки, вызванные вирусом Covid-19, вынуждают промышленность применять радикальные меры по сокращению расходов. Анализ Rystad Energy топ-50 нефтесервисных компаний показывает, что укомплектованность персоналом находится на самом низком уровне за более чем десятилетие. Число действующих буровых установок в США на суше сократилось на 73 процента с марта, а число действующих бригад ГРП за тот же период сократилось на 77 процентов. Ожидаемый доход на одного работника также снижается до уровня, невиданного со времен спада 2015-2016 годов.
Дело в том, что сектор нефтесервисных услуг так и не смог полностью оправиться от последнего спада, когда Weatherford International подала заявление о защите от банкротства в прошлом году.
Ориентация нефтедобывающей промышленности на прибыль, а не на рост — тенденция, которая началась задолго до прихода пандемии этой весной, — еще больше усилила вице-захваты маржи сектора услуг. Сервисные компании продолжают сталкиваться с необходимостью иметь под рукой новейшее и самое современное оборудование — буровые установки, напорные насосные установки и другое дорогостоящее оборудование, используемое в операциях гидроразрыва пласта, — даже когда их клиенты требуют более низких ставок. Конкуренция внутри сектора такова, что многие не выдерживают и ищут выход.
С начала 2015 года по 31 июля 2020 года юридическая компания Haynes and Boone отслеживала подачу заявок на 221 банкротство нефтесервисных компаний с совокупной долговой нагрузкой в размере 95 миллиардов долларов.
На этот раз разница заключается в том, что спад вызван спросом на нефть, а не предложением. И нет никакой гарантии, что мировой спрос в ближайшее время восстановится до допандемического уровня — примерно 100 миллионов баррелей в день. В то время как спрос в Китае вернулся выше, чем ожидалось, остальной мир сталкивается с потенциальной второй волной инфекции, которая угрожает вернуть его в режим полной остановки. Спрос не восстановится полностью до тех пор, пока не появится вакцина, на которую требуются месяцы, если не годы.
Некоторые предполагают, что 2019 год может ознаменоваться «пиковым спросом» на нефть, и руководители отрасли открыто обеспокоены тем, что пандемия может ускорить переход к низкоуглеродной энергетике в Европе и Северной Америке.
Европейские нефтяные компании уже смещают свою бизнес-модель от нефти в пользу низкоуглеродистой энергетики. BP объявила, что к 2030 году сократит добычу нефти и газа на 40 процентов. Сверхмэйджор сокращает производство дорогостоящей высокоуглеродистой продукции и наращивает инвестиции в возобновляемые ресурсы и альтернативные энергетические технологии.
Ускоряющийся переход означает, что экономическое сжатие является как краткосрочным, так и долгосрочным для нефтесервисных компаний.
Помимо массовых увольнений, руководители сокращают зарплаты, а инвестиционные бюджеты практически не существуют из-за сохраняющейся неопределенности на рынке. Акционеры тоже ощущают потери. Даже самые крупные игроки сократили дивиденды. Schlumberger, крупнейшая в мире нефтесервисная компания, сократила дивиденды на 75 процентов — впервые отраслевой гигант сократил выплаты акционерам.
Нефтесервисный сектор переживает болезненный период реструктуризации. Грядут новые банкротства и слияния с целью сокращения издержек. Недавняя связь между KLX Energy Services и Quintana Energy Services является примером того, куда движется этот сектор.
Даже если спрос восстановится, сокращение инвестиций означает, что новые проекты не появятся в сети в ближайшее время. Ожидается, что мировое производство сократится на 500 000 баррелей в день в этом году и до 1,5 миллиона баррелей в день в 2021 году.
В то время как бригады ГРП могут возобновить работу на скважинах, которые были ранее пробурены, но не завершены (известные как DUCs в промышленности) по текущим ценам, на горизонте почти нет новых проектов бурения, и они не ожидаются до тех пор, пока цена West Texas Intermediate не пробьет 50 долларов за баррель.
Сервисные компании должны продумать свою лучшую стратегию выживания на ближайшие два года. Это означает поиск новых способов оставаться ценными для своих восходящих клиентов, чья десятилетняя бизнес-модель быстро меняется.
Внедрение новых технологий имеет решающее значение для нефтегазового сектора, который должен адаптироваться к меняющимся отношениям между инвесторами и общественностью, поскольку они требуют более эффективных, чистых и безопасных операций. Но этот технологический цикл может отличаться от тех, что были в прошлом, когда основное внимание уделялось увеличению выпуска продукции. На этот раз стремление к новым технологиям связано с сокращением затрат и персонала.
Одним из наиболее быстро развивающихся направлений в цифровом сегменте является дистанционное управление. Тенденция, вызванная необходимостью, поскольку пандемия увеличивает риски деятельности на местах.
Недавно компания Baker Hughes объявила, что во втором квартале она использует удаленные технологии на 72 процентах своих буровых работ — более чем на 20 процентов больше, чем в 2019 году.
Отрасль все еще находится на ранних стадиях внедрения цифровых технологий, и у нее есть много возможностей для перехода от бурения к более широкому строительству скважин и связанным с ними работам.
Цифровой сегмент Schlumberger продемонстрировал наибольший рост маржи в последнем квартале, и компания намерена удвоить объем своих цифровых инициатив в среднесрочной перспективе.
Они пообещали инвесторам, что удаленные операции позволили обслуживающим компаниям принимать масштабные меры по сокращению затрат, а именно увольнения.
Но цифровизация и автоматизация пока будут занимать только сервисные компании. Они все еще должны доказать свое ценностное предложение клиентам, особенно когда операторы также стремятся сократить расходы.
Партнерские отношения между сервисными компаниями и технологическими фирмами становятся все более распространенными. Недавно Halliburton заключила пятилетнее стратегическое соглашение с Microsoft и Accenture о расширении дистанционных операций и ускорении внедрения новых технологий.
Schlumberger тем временем работает с Exxon Mobil над внедрением цифровых буровых решений в Пермском бассейне. Этот шаг был разработан для обеспечения возможности разработки более дешевых скважин с помощью автоматизации и цифрового планирования.
Пострадавший от спада Covid-19 рынок нефтесервисных услуг вряд ли вернется к уровню активности 2019 года до 2023 года. Однако поставщики могут диверсифицировать некоторые нефтегазовые возможности и заменить до 40 процентов своих доходов обслуживанием возобновляемых рынков, согласно недавней оценке энергетического консалтинга Rystad.
Это может оказаться трудным переходом для тех компаний, которые сосредоточены на физическом бурении и добыче части сферы услуг — будет нелегко перевести фракционирование и трубную продукцию в сектор возобновляемых источников энергии и электроэнергетики. Но подрядчикам, предоставляющим инжиниринговые, закупочные, строительно-монтажные услуги (EPCI), которые заработали около 55 миллиардов долларов в 2019 году от нефтегазовой отрасли, будет легче осуществить переход.
Проекты перехода к энергетике, такие как строительство инфраструктуры чистой энергетики и услуги по развитию возобновляемых источников энергии, открывают большие возможности для сектора услуг. Тем не менее, компании должны быть проворными и использовать преимущества меняющегося рынка на ранней стадии.
Это также не означает конец сланцевых проектов. Хотя сейчас этот сектор зализывает свои раны, сланцевая нефть остается важнейшим производителем короткого цикла, способным помочь сбалансировать мировые нефтяные рынки.
Когда цены поднимутся в диапазон от $55 до $60 за баррель, сланцевая активность снова поднимется. Нынешний кризис в большей степени угрожает проектам с более длительными сроками разработки, глубоководным и тяжелым нефтяным проектам.
Но до тех пор, пока цены не восстановятся достаточно, чтобы стимулировать новое бурение на суше, сектор услуг должен будет продолжать сокращать расходы и находить операционную эффективность. Не только на ближайшие два года, но, возможно, и на следующее десятилетие.
